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3-25新政突袭20家1分钱新三板公司 茫然董秘众生相

字号+ 作者: 来源:21世纪经济报道 2017-03-30 17:57 我要评论( )

如何让价格回归,同时避免被认定为操纵市场?他们都在焦急地期待监管层给出更好的“解决办法”。

  如何让价格回归,同时避免被认定为操纵市场?他们都在焦急地期待监管层给出更好的“解决办法”。

  3月25日,股转系统发布《关于对协议转让股票设置申报有效价格范围的通知》(下称《通知》),对协议成交设置涨跌停板。

  《通知》宣布,采取协议转让方式的股票,申报价格应当不高于前收盘价的200%且不低于前收盘价的50%。超出该有效价格范围的申报无效。采取协议转让方式的股票,无前收盘价的,成交首日不设申报有效价格范围,自次一转让日起设置申报有效价格范围。

  有业内人士认为,此举是为了打击利用协议交易中存在的漏洞进行灰色交易,以及杜绝乌龙指事件。

  然而也有不少挂牌公司被“误伤”:那些因上一笔协议转让成交价格为1分钱而陷入被动境地的公司。据WIND资讯显示,截至3月29日,仍有20家新三板挂牌股价为1分,近350余家新三板挂牌公司股价不足1元。

  突然“袭来”的限价

  “政策突然出台,我们之前一点消息都没听到,现在的处境很尴尬。”一家公路管理与养护行业的新三板公司董秘张强表示。

  张强所在的公司股票于2015年末发生了一笔1万股的1分钱转让,至今再无发生过交易。

  “我们下一步想做市值的话非常困难。公司的实际价值也不会这么低。应对的措施我们也还没想好。”对于政策的出台目的,张强表示理解,“相信这个政策也做了很长时间的调研,之前宁波水表的乌龙指事件肯定是要限制的。”

  “新三板现在一万多家,政策不可能因为我们这几十家企业而发生变化。”张强认为,“虽然很无奈,但是也理解。公司会继续留下新三板,慢慢来吧,现在的处境是比较尴尬。”

  不过,临近采访结束,张强又补充道,“2015年的这一笔交易占的比例真的很小。”21世纪经济报道记者注意到,张强所在的公司总股本超过2000万股。

  另一家农副产品加工业的新三板公司董秘陶明也认为,政策“特别对待”的可能性较低。

  而和其他受访董秘一样,陶明也首先解释了1分钱的原因。“之前是小股东之间的转让,占百分之零点几,当时我们也不清楚。”

  在陶明看来,公司目前总资产约5亿,所对应的股价应该在每股7元以上。

  “这我们就很难了,什么时候能回到正常价格啊。而且之前1分钱转让时双方都被股转系统现场调查了,我们按2分钱转让,肯定还有调查。不可能我们自己去做的。”按200%的限制计算,2分、4分、8分……陶明心算着需要多少个涨停才可以拉升到正常股价。

  “我们就很难了,但是政策出来我们也只能执行政策,也没有听说过政策出来还会收回去的说法。”陶明表示。

  值得深思的是,在采访中,甚至有董秘表示,如果没有办法,可能会冒着被出具监管函的风险进行违规交易。

  茫然董秘众生相

  面对新政,20家1分钱的新三板公司的董秘中,有不少倍感茫然。

  “应该还会有配套的相关政策出台吧?不然我们怎么办。”一家新疆地区能源行业的新三板公司董秘张华3月29日向21世纪经济报道记者表达了他的茫然。

  “股东的转让行为是不受公司控制的,事实上我们之前也不知道会发生一分钱转让,直到查股东名册时候才知道。”张华说。

  2016年的三季度,张华所任职的公司有股东以1分钱的价格转让了5000股,此后该公司股票再无发生过交易。“之前不设上下限,再交易一把就可以回到正常价格。但是现在想恢复正常价格的话,我只能一点一点提上去,但这肯定是不正常的一种行为。”

  “现在新政策出来,我们也只能接受。但是能不能给一个缓冲期,让我们来纠正这些历史遗留问题,给特殊情况的公司一个特殊政策。”张华期待着股转能够给一个更好的解决办法。

  值得一提的是,有一些正抱有IPO打算的新三板挂牌企业也陷入了当下“尴尬”的一分钱境地。

  刘蕊所在的公司因冲刺IPO时出现经营性亏损而选择在挂牌新三板备战,该企业总资产目前在新三板市场名列前茅。对于新政的后续配套政策,她同样抱有期待。

  “它这个政策出台之后,肯定会有配套的政策出台,不然这些历史遗留问题怎么办?”张蕊说。

  在张蕊看来,此前股东1分钱转让的自愿行为公司无法控制,同时也符合原来的交易规则。

  “股转进行控制是对的,但是如果没有配套政策的话,那我们现在根本没有办法来转让,也没有股东会去转让。”张蕊称,“目前股价特别高的一些公司应该也受影响较大。”

  “我们自己拉升股价的话,又会涉及操纵市场。”张蕊感慨道。但谈及公司未来发展时,张蕊表示,会留在新三板,保持公司的规范管理,为未来IPO的愿景储备力量。

  新政出台内情

  事实上,股转在出台该政策前并非未与市场机构进行研究,甚至也有券商人士对该政策表达过不同意见。

  一位新三板券商分析师3月29日接受21世纪经济报道记者采访时表示,在新政出台前,股转系统曾和多家券商进行过研讨。

  “我当时认为,为协议成交设置涨跌停板值得商榷,但最后还是出台了。”该人士表示。

  对于新政造成的影响,他表示,此举确实可以起到减少乌龙指及“一分钱交易”的现象,但对于交易的市场化造成不利影响。同时,乌龙指完全可以通过交易软件设置报警来纠正,设置涨跌停板并非必需。

  而对于“1分钱交易”,该分析师表示,“虽然以避税为主要原因,但如果不明确界定为非法,就不应该限制,如果界定非法,应该加大查处和惩罚力度,而非改变基础交易制度。”

  在他看来,这项新政也将对未来大宗交易的制度产生影响,“之后再推大宗交易的话,也还会和二级市场挂钩,像主板市场,大宗交易也不允许以随意的价格去转让,肯定会和二级市场的价格有相关。”

  “对于尚未交易过的股票,很容易通过操纵第一天收盘价来限制后面交易的价格,同样不利于价格回归。”上述券商人士表示。

  这背后所折射的症结之一是,新三板市场目前仍无统一的估值标准。

  一位新三板业内人士3月29日接受21世纪经济报道记者采访时表示,“对于这些公司来说,股价拉升到多少是合理水平也是一个存在的问题。目前估值方法上没有达成统一的认识,同时估值水平到底多少合理没有达成统一的认识。”

  “许多公司上新三板后都面临着团队重组和利益再分配的过程,这其中伴随着股权的非市场化价格转让,但却是必需的。”该业内人士表示。

  对于破局的办法,上述受访人士都没有好的办法。显然,一个问题往往会引发出更多的问题。

  “能否采取一事一议的方式,看看能不能开一个口子,说明之前为什么底价成交。以第二天不设置涨跌幅来决定,但这也有一个问题,你怎么知道第二天会有人来成交?还是设计操纵市场。这个问题还是得寄希望股转系统那边给出新的政策。”上述券商人士在采访中表示。

  在绝大多数人士看来,目前的破局的办法,只能期待等待股转系统给予更多的政策说明。

  不过21世纪经济报道记者留意到,采访中有董秘表示在其同券商沟通时曾被通知,股转系统将会对1分钱股价现象进行调研。(应受访者要求,张华、张蕊、张强等均为化名)

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